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机构研选 氟化工企业盈利有望提升!机构看好氟化工行业长期发展

  三代制冷剂配额削减基线年已结束,随着后续具体配额的公布以及下游需求复苏, 三代制冷剂景气度有望修复并持续上行。另一方面,含氟聚合物和含氟精细化学品应用领域广泛,产业产品升级持续推进。

  萤石是我国的优势矿产资源,根据USGS数据,我国是全球最大的萤石生产国,2022年产量达到570万吨,占全球产量的65.67%,同时我国萤石资源开发过度,萤石资源可开采年数远低于全球中等水准,萤石已被国土资源部列入战略性矿产名录,供给收紧,萤石价格维持高位。

  根据《基加利修正案》,发展中国家应在其2020年至2022年HFCs使用量平均值的基础上,2024年冻结HFCs的消费和生产于基准值,2020-2022年各生产企业加速扩产抢占份额导致第三代制冷剂价格下行,各生产厂商第三代制冷剂产品均出现亏损,2023年以来,随着基线a产品价差已由负转正。

  AI的加快速度进行发展与我国产业现代化建设的不断推进带动数据中心算力需求大幅度的提高,液冷温控技术成为发展的新趋势,氟化液市场空间广阔。电子氟化液是适用于大数据中心换热所需的冷却介质,长期被海外企业垄断,主要生产企业有3M、索尔维和旭硝子等。3M预计2025年底退出氟化液领域,国产厂家迎来发展机遇,国内企业均有比较完整的氟化工产业链,其生产的一系列电子氟化液产品目前已能用于数据中心散热系统等领域,预计未来可有效满足国内液冷的市场需求。

  从国内市场结构来看,PTFE为含氟聚合物各品类中市场顶级规模的品种,据前瞻产业研究院数据,2020年,PTFE市场销量占57%;PVDF位列第二,占18%;FEP位列第三,占15%。我国PTFE、PVDF、FEP产能均处于迅速扩张阶段,然而,均存在高端产能不足的情况。我国HFP需求虽整体上不断的提高,但价格却存在下行趋势,景气有待修复。

  含氟聚合物性能优异,大范围的应用于工业加工、电子电器、汽车及航天等领域,大幅度的提高氟化工产业链附加值。受益于新能源产业加快速度进行发展,氟聚合物需求提升,2022年我国PTFE和PVDF产量分别达到12.99万吨和8.51万吨,同比分别增加23.01%和55.58%,随着锂电池需求量开始上涨,我国锂电池正极材料出货量快速提升。

  根据百川盈孚统计,2023年国内企业将持续布局,2023年将新增产能24.58万吨,下游新能源汽车、储能锂电池市场或将带动电解液以及六氟磷酸锂需求的快速上升。LIFSI性能优良,未来有望成为聚合物全固态锂电池的主流溶质。有必要注意一下的是,由于欧洲环保政策不断收紧,未来海外大型PFAS生产企业有望逐步减产或退出,或为我国氟化工企业创造较大的发展空间和机遇。